本周板块行业行情记忆：本周（7月7日-7月11日），31个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为0.76%，位列第27位；沪深300指数涨跌幅为0.82%。

　　本周（7月7日-7月11日），SW交通运输各个子板块累计涨跌幅诀别为：跨境物流（2.10%），仓储物流（1.35%），疾递（1.26%），航空机场（1.13%），高速公道（0.90%），公交（0.76%），交通运输（0.76%），口岸（0.38%），公道货运（0.05%），航运（-0.44%），铁道（-0.5%）。

　　机场：客流量还原情景来看，2025年5月，我邦首要上市机场中，白云机场、上海机场、首都机场、深圳机场的月度邦内搭客含糊量较2019年同期还原率诀别抵达124.18%、120.18%、82.03%、129.76%；月度邦际及区域搭客含糊量较2019年同期还原率诀别抵达90.57%、100.20%、91.52%、109.93%。

　　公道铁道基础面跟踪：铁道：2025年5月，铁道客运量实行4.06亿人，同比+12.60%；铁道搭客周转量实行1,373.51亿人公里，同比+7.63%；铁道货运量实行4.40亿吨，同比+0.63%；铁道货运周转量实行3080.61亿吨公里，同比+2.22%。

　　公道：2025年5月，公道客运量为9.85亿人，同比-2.48%；公道搭客周转量为444.73亿人公里，同比-0.10%；公道货运量实行36.81亿吨，同比+1.70%；公道货运周转量实行6745.95亿吨公里，同比+1.79%。

　　疾递物流基础面跟踪：疾递：2025年5月，疾递行业实行收入1,255.50亿元，同比上升8.20%；疾递营业量173.20亿件，同比上升17.20%。5月疾递营业单价为7.25元/件，同比消重7.62%。

　　投资提倡：航空板块层面，进入2025年，跟随邦际航班加快增班趋向延续，迭加“924”一揽子策略出台后内需提振，2025年民航出行需求希望进一步开释。供需形式优化迭加油汇代价向好，几重成分边际改观下，票价墟市化空间进一步掀开，航司希望迎来量价齐升景象，赢余程度或进一步增厚。举荐中邦邦航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉利航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等。

　　机场板块层面，今朝机场板块关于免税同意重签扣点率消重的颓废感情基础已被pricedin。将来邦际线客流还原仍将为机场板块首要看点。同时，一揽子策略驱动下，宏观经济及内需消费进一步苏醒，也为2025年贸易板块客单价晋升供应了动力。要道机场免税同意修订情景及有税商铺招租起色还需再体贴，虽将来免税扣点率大体率难以回归疫情前高位程度，但确定性预期下，向下空间有限，且重奢品牌加快入驻希望带来新的价钱增进点。提倡操纵机场板块的底部组织机遇。

　　跨境物流板块层面，宏观角度来看，今朝我邦邦内内需满堂不景气、本土修制业供过于求的后台下，对外出口成为合节组织对象，跨境电商行动外贸新业态发扬提速；中观角度来看，我邦本土修制品牌出海产物组织优化升级，加疾了我邦跨境电商环球扩张的节拍。正在此根蒂上，我邦“出海四小龙”正在环球界限内营业逆势振兴，进一步催化跨境电商需求迎来一波加快增进动力。咱们以为，跨境物时兴动跨境电商的厉重症结，年内希望获益于跨境电商景气向上的行情。提倡体贴华贸物流（603128.SH）。

　　疾递板块层面，今朝电商新业态加快发扬，头部疾递企业发力打制不同化竞赛上风，行业仍具滋长性。2B/危化物流方面，2025年，2B物时兴业或陆续受益于一揽子策略，需求提振效应加倍明显，量价外示转暖向好的趋向深化。迭加行业竞赛形式陆续优化整合，聚合度连接晋升，头部公司墟市份额或进一步稳中有升，事迹潜力开释可期。

　　危险提示：邦际航路还原及启发不足预期的危险；原油代价大幅上涨的危险、群众币汇率摇动的危险；机场改扩修工程修筑进度不足预期的危险；空运海运代价大幅下跌的危险；地缘冲突下邦际交易地步蜕变形成的危险。